Opções reais e estratégia de negócios
A Teoria das Opções Reais é um novo marco importante na teoria da decisão de investimento. A teoria padrão que modifica é a teoria do Valor Presente Líquido Esperado da decisão de investimento. De acordo com a teoria NPV, os fluxos de caixa futuros de um projeto de investimento são estimados e, se houver incerteza sobre o fluxo de caixa, o valor esperado será determinado. Os fluxos de caixa esperados são descontados pelo custo de capital para a corporação e os resultados são somados. Se o VPL for positivo, o projeto vale a pena e deve ser perseguido. Se for negativo, o projeto deve ser recusado. Se o VPL for zero, não importa para a corporação se o projeto é aceito ou rejeitado.
Onde a teoria do NPV é dificil e onde a teoria das Opções Reais preenche a lacuna é onde as decisões subsequentes podem modificar o projeto uma vez que ele é realizado. O NPV não prevê essa flexibilidade do projeto e, consequentemente, subestima seus benefícios. No leilão de contratos de exploração de petróleo, era comum os lances mais altos excederem o cálculo do valor presente líquido. Isso ocorre porque o licitante vencedor sabia que, uma vez realizada a perfuração inicial, a empresa poderia, com base nessas informações, interromper a exploração ou expandir a exploração.
A Teoria das Opções Reais está relacionada à análise da árvore de decisão que, por sua vez, está relacionada à Programação Dinâmica de Richard Bellman. O que a Teoria das Opções Reais acrescenta aos métodos passados de tomada de decisão sequencial ótima é a teoria formal da avaliação de opções, que foi pioneira por Fischer Black, Myron Scholes e Robert C. Merton.
Opções reais e estratégia de negócios
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Descrição do livro.
Ilustra e analisa a variedade de aplicações de opções reais em um espectro de setores, incluindo P & D farmacêutico e avaliação de start-ups de e-business Estruturados para fornecer ligações conceituais a questões-chave na estratégia de negócios, gerenciamento baseado em valor e outros direcionadores de valor para maximizar a utilidade tanto para o praticante quanto para o teórico.
Detalhes do livro.
Biografia do editor.
Lenos Trigeorgis.
Alberto Micalizzi e Lenos Trigeorgis; Han Smit e Lenos Trigeorgis; Alexandre Triantis; Justin Pettit; Alberto Micalizzi; Onno Lint e Enrico Pennings; John Stonier; Franchee Harman, João Mazzuco; Nalin Kulatilaka, P. Balasubramanian, John Storck; Kevin Sullivan, Prasad Chalasani, Somesh Jha e Vibha Sazawal; Gonzalo Cortazar; L. G. Chorn e P. P. Carr; Paul Wilmott, N Mayor, P. Schonbucher, E. Whalley e D. Epstein; A. Muralidhar; Marco Dias;
Índice.
Avaliação de Projetos, Estratégia e Opções Reais.
Alberto Micalizzi e Lenos Trigeorgis.
Opções de Crescimento, Concorrência e Estratégia: Uma Resposta ao Enigma da Avaliação do Mercado?
Han Smit e Lenos Trigeorgis.
Criando e gerenciando o valor para o acionista: uma visão através de uma lente de opções reais.
Aplicações em Opções Reais e Estratégia Baseada em Valor.
A flexibilidade de interromper o desenvolvimento de produtos e a expansão do mercado: o caso da Glaxo Wellcome.
Uma abordagem de mudança de negócios para a avaliação de opções de I & D.
Onno Lint e Enrico Pennings.
Planejamento de longo prazo da companhia aérea sob incerteza: os benefícios da flexibilidade do ativo criados através da redução de tempo de espera de produto e de produto comum.
Avaliação de Opções Reais para E-Business: Um Estudo de Caso.
Richard Chatwin, Yann Bonduelle, Anne Goodchild, Franchee Harman, João Mazzuco.
Usando opções reais para enquadrar o problema de investimento em TI.
Nalin Kulatilaka, P. Balasubramanian, John Storck.
Design de software como uma atividade de investimento: uma perspectiva de opções reais.
Kevin Sullivan, Prasad Chalasani, Somesh Jha e Vibha Sazawal.
Avaliação de Recursos Naturais.
Exercendo Opções para Reduzir o Risco do Projeto de Capital.
L. G. Chorn e P. P. Carr.
O valor da pesquisa de mercado quando uma empresa está aprendendo: precificação de opções reais e filtragem ideal.
Paul Wilmott, N Mayor, P. Schonbucher, E. Whalley e D. Epstein.
Valorizando a Flexibilidade Operacional de uma Empresa Multinacional (com Implicações para a Localização do Investimento e Decisões de Capacidade de Escolha)
Uma nota sobre a evolução bibliográfica das opções reais.
Testemunhos
& ldquo; Este livro e suas extensas anotações bibliográficas servem como uma base sólida para os leitores que procuram uma introdução a um crescente corpo de opções reais de pesquisa e aplicações. & ldquo;
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Um guia para finanças quantitativas.
Você está aplicando métodos quantitativos sem uma compreensão completa de como eles realmente funcionam? Fazendo a ponte entre a teoria matemática e a prática financeira, o Guia de Finanças Quantitativas fornece a você todas as ferramentas e técnicas para compreender e implementar os modelos quantitativos adotados nos mercados financeiros.
Editado por Marcello Minenna.
Derivativos de crédito.
Combinando as opiniões de alguns dos mais proeminentes pensadores e profissionais de renome no mercado de derivativos de crédito, a cobertura enciclopédica exclusiva deste título abrange desde o básico até questões quantitativas muito mais avançadas.
Editado por Jon Gregory.
Como muitas organizações entendem mal as implicações da MiFID na indústria do mercado de capitais como um todo e, mais especificamente, em sua própria empresa, o desenvolvimento de uma melhor compreensão dessa importante peça de regulamentação tornou-se de vital importância.
Editado por Jean-Ren & # 233; Giraud & amp; Catherine D & lt; Hondt.
Opções reais e estratégia de negócios
Nos anos 70 e 80, os desenvolvimentos na avaliação de oportunidades de investimento de capital com base no preço das opções revolucionaram o orçamento de capital. A flexibilidade gerencial para adaptar e revisar decisões futuras, a fim de capitalizar oportunidades futuras favoráveis ou limitar perdas, provou ser vital para o sucesso corporativo de longo prazo em um mercado incerto e em mutação. Nesse livro Lenos Trigeorgis, que ajudou a moldar o campo da real opções, reúne uma riqueza de conhecimentos e pesquisas previamente dispersos sobre a nova flexibilidade na alocação de recursos corporativos e na avaliação de alternativas de investimento trazidas pela mudança de abordagens estáticas de fluxo de caixa para o paradigma mais dinâmico de opções reais - uma abordagem que incorpora decisões sobre adiar, expandir, contratar, abandonar, alternar ou alterar um investimento de capital abrangente em escopo, o Real Options revisa as técnicas atuais de orçamento de capital e detalha uma abordagem (baseada no preço das opções) que fornece um meio quantificar os elementos elusivos de flexibilidade gerencial diante de mudanças inesperadas no mercado. Também discutimos o valor estratégico da nova tecnologia, a interdependência do projeto e a interação competitiva. A capacidade de avaliar as opções reais alterou tão drasticamente a forma como os recursos corporativos são alocados que os futuros livros didáticos sobre orçamento de capital terão pouca semelhança com os passado recente. A Real Options é pioneira nessa área, combinando um quadro coerente de como a teoria de opções é usada com insights práticos em aplicações do mundo real.
Sobre o autor.
Lenos Trigeorgis é o professor de finanças do Bank of Cyprus na Faculdade de Economia e Gestão da Universidade de Chipre e professor de Finanças na King's College da Universidade de Londres. Ele é o autor de Opções Reais (MIT Press), Investimento Estratégico e outros livros.
Teoria das Opções Reais.
O conceito introduz a teoria das opções do Real e apresenta métodos e classes que as opções reais podem ser agrupadas em, e pontos fortes e fracos da teoria.
Visão Geral da Técnica.
Definição da Teoria das Opções Reais.
A teoria de opções reais refere-se ao “direito, mas não à obrigação, de adotar diferentes medidas de ação (por exemplo, adiar, abandonar e expandir) em relação a ativos reais (por exemplo, um poço de petróleo, um novo produto ou uma aquisição) opção sobre títulos financeiros ou commodities ”(CIMA, 2005: 95). A noção de opções reais é a “ideia de que é possível visualizar as oportunidades de investimento discricionário das empresas como uma opção de compra em ativos reais, da mesma forma que uma opção de compra financeira fornece direitos de decisão sobre ativos financeiros” (Tong e Reuer, 2007: 5).
Teoria das Opções Reais Descrição *
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Evidência de negócios.
Teorias da Teoria das Opções Reais *
Fraquezas da Teoria das Opções Reais *
Exemplos da Teoria das Opções Reais *
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Aplicativo de negócios.
Implementação da Teoria de Opções Reais *
Fatores de Sucesso da Teoria das Opções Reais *
Medidas da Teoria das Opções Reais *
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Ferramentas profissionais.
Vídeos da Teoria das Opções Reais *
Downloads reais da teoria das opções *
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Leitura adicional
Teoria das Opções Reais Recursos da Web *
Recursos de Impressão de Teoria de Opções Reais *
Referências Teóricas das Opções Reais (4 até 20) *
Amram, M. e Kulatilaka, N. (1999) Opções reais: Gerenciando o investimento estratégico em um mundo incerto. Harvard Business School Press, Boston, MA. Arnold, G. (2008) Gestão Financeira Corporativa. Pearson Education, Essex, Reino Unido. Bodie, Z. e Merton, R. C. (2000) Finanças. Prentice Hall, Upper Saddle River, Nova Jersey. CIMA (2005) Terminologia Oficial CIMA. O Instituto Chartered de Contadores Gerenciais, Oxford, Reino Unido.
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Leitura adicional
Como aplicar a teoria das opções na prática. . Livro recomendado sobre Teoria das Opções Reais por nossos pesquisadores.
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Opções Reais.
Resumo das Opções Reais. Abstrato.
Timothy A. Luehrman.
As opções reais capturam o valor da flexibilidade gerencial para adaptar decisões em resposta a desenvolvimentos inesperados do mercado. As empresas criam valor para o acionista identificando, gerenciando e exercendo opções reais associadas à sua carteira de investimentos. O método de opções reais aplica a teoria de opções financeiras para quantificar o valor da flexibilidade de gerenciamento e alavancar a incerteza em um mundo em mudança.
A ideia de tratar investimentos estratégicos como opções financeiras foi apresentada por Timothy A. Luehrman em dois artigos da Harvard Business Review: & quot; Oportunidades de investimento como opções reais: Introdução aos números & quot; (Julho-Agosto de 1998) e & quot; Estratégia como Carteira de Opções Reais & quot; (Setembro-outubro de 1998). No último artigo, Luehrman diz: "Em termos financeiros, uma estratégia de negócios é muito mais como uma série de opções do que uma série de fluxos de caixa estáticos".
Como resultado, em avaliações que envolvem flexibilidade futura significativa e / ou incerteza está envolvido e / ou fluxos de caixa futuros estão próximos do ponto de equilíbrio, como cenários estratégicos de longo prazo, a flexibilidade tornou-se uma importante fonte de valor e opção. (valor real) valor deve ser levado em consideração então.
Fórmula utilizada é Black-Scholes ou outro similar. Geralmente, as variáveis a seguir determinam o valor de ter (uma) opção (s) - valor da opção:
Tempo para expiração (duração)
Grau de incerteza.
Custo de aquisição da (s) opção (ões)
Fluxos de caixa potenciais perdidos em comparação com o compromisso inicial total.
Taxa de juros livre de risco.
Valor presente esperado de fluxos de caixa futuros.
Ao introduzir esses fatores na tomada de decisões de negócios, o método de opções reais permitiu que os tomadores de decisões corporativas aproveitassem a incerteza e limitassem o risco de queda.
Teoria das Opções Reais.
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Amram, M. e Kulatilaka, N. (1999) Opções reais: Gerenciando o investimento estratégico em um mundo incerto. Harvard Business School Press, Boston, MA. Arnold, G. (2008) Gestão Financeira Corporativa. Pearson Education, Essex, Reino Unido. Bodie, Z. e Merton, R. C. (2000) Finanças. Prentice Hall, Upper Saddle River, Nova Jersey. CIMA (2005) Terminologia Oficial CIMA. O Instituto Chartered de Contadores Gerenciais, Oxford, Reino Unido.
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Lenos Trigeorgis.
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